地缘风险将力挺油价！油市2024年恐更加“不太平”

原油价格在2023年经历了剧烈波动，最终录得超过10%的跌幅，2024年可能会出现更大的波动。

鉴于地缘政治局势普遍存在不确定性的情况 ，大多数公共和私营部门的预测都表明2024年全球油价将会上涨，但具体上涨多少都只是猜测。

俄乌冲突变成了旷日持久的僵局 ，随着冲突已进入第二个冬天，几乎没有任何进展迹象出现。此外，哈马斯和以色列的最新热战加剧了整个石油资源丰富的中东地区的紧张局势。

与中东冲突相关的油价冲击可能波及更多金融领域。惠誉表示，明年油价上涨至每桶120美元将拖累全球经济增速0.4个百分点。国际货币基金组织（IMF）目前预测，2024年全球经济将增长2.9%。

不过，大多数2024年油价预测都集中在每桶90美元左右。

美国能源信息署（EIA）预计，2024年全球基准布伦特原油均价将上涨至93美元/桶。美国银行预计，2024年布伦特原油均价为每桶90美元，美国基准WTI原油均价为每桶86美元。高盛预计，今年布伦特原油均价将达到每桶94美元。该基准油价目前交易价格低于每桶80美元。

油价的任何上行空间都将是有限的。EIA预测，非欧佩克国家的产量增长将抵消欧佩克正在进行的减产，帮助“全球石油市场”维持相对平衡。高盛指出，闲置产能增加可能会限制任何意外冲击带来的价格上行潜力。

美国银行对此表示同意，但在其2024年能源展望中表示，欧佩克自2022年以来已经削减了产量，并可能继续这样做。此外，美国政府补充战略石油储备（SPR）也将为油价提供支撑。

即使在对潜在衰退的担忧持续存在的背景下，美国银行也认为，油价意外飙升的可能性要比意外下跌的可能性大得多。该行认为，“油价的上行风险可能来自中东紧张局势、美国实施制裁以及美联储的降息前景。”

以下是可能冲击石油市场的其他因素。

欧佩克+

欧佩克+未能通过减产来支撑油价的部分原因是美国、巴西等非欧佩克国家圭亚那一直在填补市场的供应缺口，而欧佩克+将减产期限延长至2024年初的新承诺也没有达到预期效果。

“我不想说他们没有弹药了，但他们确实已经没有了，” CIBC Private Wealth的高级股票交易员Rebecca Babin告诉《商业内幕》。

分析师表示，欧佩克+合作和管理市场的能力受到质疑。该联盟去年11月份的最后一次会议非常混乱，成员国难以就减产达成一致。随后安哥拉还宣布将退群。

“我认为市场的主要风险是欧佩克的凝聚力情况，”他说。 Rapidan Energy石油分析师Hunter Kornfeind表示。

沙特

作为欧佩克+的主要领导者，沙特传统上会介入以恢复该联盟和整个石油市场的秩序。一位能源专家早些时候警告称，沙特今年可能会向美国发起市场份额争夺战，以重新控制油价。

但沙特还有其他优先事项，这可能会阻止其增加供应以压低价格和利润，从而迫使其他生产商退出市场。

研究公司Kpler的石油分析师Homayoun Falakshahi指出，沙特将在本十年末启动许多大型基础设施项目。

沙特正在举办2029年亚洲冬季运动会、2030年世博会和2034年世界杯，这将需要大量资金，而该国的预算主要依赖于石油收入。

美国供应

2023年，美国产量的蓬勃发展令市场措手不及，帮助非欧佩克国家从沙特等国手中夺取了市场份额。但分析师认为，这些意外情况明年不会重演。

“我们预计（美国石油生产）将放缓，尤其是在今年上半年，”Falakshahi说道。 “这确实将与美国经济活动的减少有关。”

今年推动美国石油繁荣的主要因素是效率的大幅提高，这种情况很难重现。

Kpler预计美国原油产量将降至1314万桶/日，低于12月早些时候创下的1330万桶/日的历史新高。Rapidan对2024年美国原油产量的预期为每天1330万桶至1340万桶，CIBC的Babin则认为变化不大。“我并不担心今年会再次出现产量飙升，”她说。