别掉以轻心！欧佩克+对油市的掌控力仍在

在去年12月初举行的最近一次会议上，欧佩克+同意将原油总产量继续削减220万桶/日左右。

这是欧佩克+为进一步推高国际油价的最新行动，其中大部分减产由沙特承担。这几乎是欧佩克+的标准做法。但其这一减产并没有奏效，有关该组织影响力减弱的报道再次成为人们关注的焦点。但就像以前一样，这些报道可能会被证明是相当不成熟的。

一些人预计欧佩克+明年上半年将面临原油需求下降的局面。报告援引国际能源署（IEA）、美国能源信息署（IEA）的预测称，明年全球石油需求将会减弱。

目前的石油需求水平似乎也具有挑战性。当欧佩克+同意更广泛的减产时，交易员们对此不屑一顾，首先是因为他们预料到了这一点，其次是因为全球供应似乎相当充足。

市场没有真正认真对待欧佩克+减产行动的第三个原因是，欧佩克+在减产方面有“欺骗史”。换句话说，即使所有国家都正式同意减产，石油供应仍有可能满足需求。

随后，安哥拉“官宣”退出欧佩克，这样它就可以随心所欲地生产石油。这也强化了市场的看法，即无论欧佩克+做什么，石油供给似乎都会充足，尤其是因为需求会减弱。

许多交易员都对需求疲软的具体预测抱有很大信心。而且他们忘记了，至少需要几个月的时间，才能让实物市场感受到减产已经发生。事实上，分析人士在评论欧佩克+去年12月的决定时表示，三个月的新减产计划将不足以影响供应，从而影响价格。

分析师Adi Imsirovic说：

“我认为三个月的减产时间不足以对实物供应产生有意义的影响，即使所有人都坚持减产。”

另一位分析师表示，“减产计划只会持续三个月，但这可能需要一两个月的时间才能彻底实施。”Investec大宗商品主管Callum Macpherson也表示，“不幸的是，我们要到1月底才能知道1月的产量，这对石油市场来说已经是很长的一段时间了。”

换句话说，油价之所以能达到现在的水平，是因为没有人考虑4个月后的石油供应状况。这并不令人惊讶，但值得记住的是，欧佩克+决定的影响往往会有延迟效应，就像美国钻探公司恢复产量增长一样，无论多么谨慎。

对于美国的钻井公司，他们通常被认为是欧佩克+未能成功影响油价的主要原因。

而事实上，尽管钻机数量在去年大部分时间呈下降趋势，但由于油井生产率的提高，美国石油生产商去年的日产量增加了100万桶，这让所有人都感到意外。

但许多人认为该行业将保持这种生产率提高水平，并继续增加产量。这可能真的会发生。但这也可能不会发生。EIA预测今年的产量增长率要温和得多，不到30万桶/日。

诚然，EIA以前也曾犯过错误，尤其是去年，因为它一直预测二叠纪盆地的产量每月都会下降，而实际上，产量却在增长。

然而，现实情况是，油井生产率的提高并不是无限的，这是有限制的。此外还有企业战略，在一系列大型交易之后，现在油井基本集中在少数几家油气公司身上。换句话说，生产将向大型生产商希望的方向发展，而这并不一定要一直上升。

关于欧佩克灭亡的最新报道是基于石油需求下降和美国产量持续增长的假设，这两种情况都不确定。

美国石油生产商的纪律令人惊讶，而且他们最近对不惜一切代价增加产量感到厌恶。

对此，欧佩克+所要做的就是等待，直到需求达到令人满意的供应水平，而这正是交易商认为油价疲软的原因。

由于减产，其在全球市场中的份额可能有所下降，但仍相当稳定。

此外，欧佩克+还有大约500万桶/日的闲置产能，这依旧是一个未知数。关于欧佩克+已死的报道可能再一次被夸大了。