3月降息无望？欧洲央行副行长警告：反通胀进展或将停滞

欧洲央行副行长德金多斯警告称，欧元区经济似乎将在第四季度再次陷入低迷，而近期出现通胀回升预计将在未来几个月持续。

德金多斯周三在马德里一次演讲中表示，去年通胀快速下降的步伐可能“在2024年放缓，并在年初陷入停滞”。这番言论旨在抑制市场对欧洲央行3月份降息的预期。此前，欧元区消费者价格指数（CPI）增幅从11月的2.4%回升至12月的2.9%。

欧元区反通胀进程在12月停滞

德金多斯补充说，软指标表明12月份该地区经济将出现收缩。他表示，这将证实“2023年下半年出现技术性衰退的可能性以及近期前景疲软”。

他的言论突显了欧洲央行在1月25日召开的会议上面临的尴尬处境，即政策制定者将难以决定在经济前景疲软且通胀仍高于2%的目标的情况下何时开始降息。尽管许多经济学家预测欧元区今年将实现通胀目标，但央行预测要到2025年第三季度。

欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔强调了欧洲央行对通胀下降速度的谨慎看法，她在社交媒体网站X的问答环节中写道：“现在讨论降息还为时过早。”

施纳贝尔表示，为了确保通胀能够可持续地回到欧洲央行的目标，“需要更多数据来确认反通胀进展”，并补充道：“地缘政治紧张局势是通胀的上行风险之一，因其可能推高能源价格或货运成本。这就是为什么我们需要保持警惕。”

德金多斯没有说明潜在的衰退对货币政策意味着什么，并坚持欧洲央行的一贯作风，称“未来的决策将继续遵循基于数据的方法来确定适当的限制水平和持续时间”。

荷兰国际集团（ING）经济学家卡斯滕·布热斯基（Carsten Brzeski）表示，欧洲央行央行副行长有关通胀回升的言论降低了欧洲央行第一季度降息的可能性。“如果你把这些观点联系起来，这就是反对3月份降息预期的另一个理由，”他说。

货币市场已经下调了对欧洲央行的降息预期。交易员现在倾向于预计年底前该央行开展5次降息25个基点的行动，而不是6次，为去年12月15日以来首次。交易员还将欧洲央行2024年上半年的降息预期下调2个基点，预计到3月份降息8个基点，到4月份降息27个基点。

德金多斯表示，他预计欧元区的通胀将遵循与西班牙类似的路径，2023年6月，西班牙的通胀率降至2%以下，但随着政府逐步取消能源补贴，去年最后四个月通胀率升至3%以上。

他表示：“积极的能源基础效应将开始发挥作用，与能源相关的补偿措施将到期，导致通胀出现短暂回升。”

欧元区经济去年大部分时间停滞不前，截至9月份的三个月较上一季度萎缩0.1%。

由于通胀下降和工资上涨，人们普遍预计今年该地区经济将出现温和复苏。欧洲央行上个月预测，欧元区经济增速将从2023年第四季度的0.1%加速至今年第三季度的0.4%。

但德金多斯对此表示怀疑，他称经济增长“令人失望”，“经济活动放缓似乎是广泛的，建筑业和制造业受到的影响尤其严重”。他补充道：“由于其他经济领域的活动疲软，未来几个月服务业也将疲软。”

他的悲观前景主要源于一项备受关注的欧元区采购经理人调查，该调查显示去年底商业活动持续下滑。上周，欧元区12月综合PMI终值从47上调至47.6，但仍远低于50的荣枯分界线。

德金多斯表示，欧元区劳动力市场“继续对当前的经济放缓保持特别强的弹性”，此前欧元区失业率在11月份回落至6.4%的创纪录低点。