降息预期充斥华尔街之际，美银思索：美联储若不降息会如何？

在激进降息预期充斥华尔街之际，一家大型银行却在考虑所谓的“极端情况”，即由于通胀居高不下、经济增长强劲或新的冲击推高物价，10国集团（G10）的央行今年都不会降息。

美国银行驻英国的外汇策略师Athanasios Vamvakidis在周二的一份报告中表示，值得考虑的是，如果主要央行按兵不动，这种看似“不切实际”的情况意味着什么。

目前，市场预计美联储和欧洲央行将分别从3月和4月开始降息六次，英国央行今年将降息五次，澳洲联储降息两次。这位策略师说，由于通胀持续、经济具有活力以及劳动力市场“紧张”，美国银行预计所有这些央行的降息次数都会减少。

美国和海外政策制定者的言论为美国银行的观点增加了一些可信度。欧洲央行管理委员会委员Robert Holzmann和Francois Villeroy de Galhau周一和周二试图给市场对降息的希望降温。美联储理事沃勒也表示，没有必要“仓促”降息。

他们的言论推动了美国债券市场的抛售，推动10年期美债收益率上涨11.5个基点，至4.064%，并使交易员对美联储和欧洲央行今年的降息预期略有回落。Vamvakidis表示：

“新年伊始，市场最重要的讨论不是央行们会否降息，而是何时以及以多快的速度降息，即使在共识看来，央行今年按兵不动的情景似乎完全不现实，但在我们看来，它仍值得考虑，我们对今年市场的激进降息定价感到困惑。”

在美银与投资者的年度展望讨论中，这位策略师在周二的一篇题为“思考不可思议的事”的报告中表示，没有人考虑过央行今年不降息的情况，“今年没有10国集团央行降息的极端情况可能对美元、欧元和瑞郎兑挪威克朗、澳元和日元有利。”

市场预期的美联储降息是旨在防止利率水平在通胀下降时变得过于严格。

目前，有两个因素加剧了人们对持续通胀的担忧。其中之一是中东局势的发展，美国领导的对也门胡塞叛军的打击导致英国石油公司壳牌暂停了通过红海的运输。

第二个因素是美国的工资增长。去年12月，美国的工资增长出人意料地强劲，达到0.4%，同比增长4.1%。西北共同财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Co.）首席投资长Brent Schutte称，这是“唯一一个可能重燃通胀的因素”。