美联储将向“速冻”的就业市场低头？瑞穗：失业率年底或翻倍！

由于劳动力市场状况可能急转直下，美联储或被迫尽快降息以避免给经济带来不必要的痛苦。

随着招聘停滞和裁员增加，劳动力市场日益成为软着陆争论的焦点。尽管失业率处于3.7%的历史低位，但越来越多分析师警告，失业率飙升的风险加大。

投资者的注意力仍然集中在通胀下降上，但瑞穗策略师多米尼克·康斯坦姆（Dominic Konstam）认为，他们不应该关注这一点。

他表示，事实上，通胀暴跌正是引发劳动力市场恶化的原因。随着价格涨幅逐渐放缓，这会影响公司的收益和利润。作为回应，公司将停止“劳动力囤积”并裁员。 康斯塔姆周一预计，到年底美国失业率将达到6%或7%，较当前水平接近翻倍。

他说：“通胀下降并不是‘我们已经实现软着陆’的良性指标。相反，通胀下降就像是‘让我们小心6个月后劳动力市场将会发生什么’的警告信号。 ”

尽管美联储今年准备降低名义利率，但康斯塔姆认为，由于企业利润萎缩，鲍威尔也必须降低企业面临的实际利率。

康斯坦姆并不是唯一一位密切关注就业市场的经济学家。前美联储官员和高盛经济学家均警告称，失业率升高的风险越来越大。

前美联储主席乔治指出，即使所有指标看起来都积极，但劳动力市场恶化的速度总是很快。她告诉《华尔街日报》，“劳动力市场是一个非常棘手的问题。（在经济下行之前）看起来总是还好，但然后很快就会走下坡路。”

高盛经济学家大卫·梅里克（David Mericle）表示，由于劳动力市场存在下行风险，美联储应该在3月份降息。

市场原本预计美联储将在3月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上进行2019年以来的首次降息，但由于强于预期的经济数据（包括强劲的第四季度GDP增速），这一预期有所缓和。

根据CME FedWatch的工具，目前交易员预计美联储3月份降息的可能性为49%，较几周前超过80%的可能性大幅下降。

但梅里克并没有改变他对美联储3月份降息以及2024年总共降息五次的看法。这是因为他认为，虽然劳动力市场目前表现强劲，但可能会急剧恶化。再加上通胀已基本降至美联储的长期目标，这些继续都表明降息迫在眉睫。

梅里克在周末发布的一份报告中表示：“通胀和劳动力市场存在一些温和的下行风险，这仍然可能为FOMC尽早降息提供更多理由。”

美联储预计将在本周晚些时候的FOMC会议上发出信号，为3月份降息的可能性敞开大门，因为从现在开始还有大量经济数据可供参考，美联储希望保留其选择权。

梅里克表示：“美联储主席鲍威尔在回答有关3月降息的问题时，可以简单地指出，仍有两个月的通胀数据和年度CPI修正值尚未公布。”

梅里克观察到，虽然今天的劳动力市场仍然像新冠疫情之前一样强劲，但随着最近几周企业裁员的头条新闻不断增加，失业率上升的风险越来越大。

梅里克解释说：“劳动力市场面临的风险不大，但并非不存在，因此美联储官员可能会得出结论，如果他们最终要降息，不妨尽早降息。”